央行適度重啟正回購，將避免短期流動性走向氾濫。
圖片來源：香港文匯報

時隔8個月後，央行在公開市場首度進行正回購操作。昨(18)日早間，央行在公開市場開展了期限14天的480億元(人民幣，下同)正回購，分析人士指，央行適度重啟正回購，將避免短期流動性走向氾濫。同日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)漲跌互現，其中隔夜利率領跌27.10個基點，至2.6800%，意味著當前市場流動性較為充裕。

香港《文匯報》報導，央行前次在公開市場進行正回購操作是2013年6月6日。上周，央行在公開市場未進行主動操作，因節前逆回購操作到期形成4500億元自然淨回籠。此前業內就預計，若本周資金面進一步趨向寬鬆，不排除央行重新正回購操作。

據悉，由於現金回流銀行體系、外匯資金流入以及機構資金面預期轉暖、融出意願上升等因素，銀行間市場資金面狀況向好，近期銀行間中短期資金利率持續回落。最新金融數據亦顯示，1月份中國新增信貸和社會融資額雙雙超出預期。

有消息稱，目前熱錢流入中國跡象明顯。一線交易員直言，與海外大量資本撤離新興市場不同，中國現在確實有熱錢流入，各種對沖基金和投資者在離岸市場做多人民幣，而且客盤結匯動機也很強，各方對人民幣升值預期強烈。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝也認為，目前來看跨境熱錢流出壓力不是特別大，而持續流入的資金對央行的負債壓力較大。

分析人士指出，在調整經濟結構、防控系統性金融風險的背景下，央行貨幣政策不會轉向寬鬆，資金面仍將保持緊平衡格局，考慮到現金回流的狀況短期仍將持續，外匯佔款也有望保持增長，央行適度重啟正回購，將避免短期流動性走向氾濫。

得一提的是，本次正回購操作期限為14天，但據稱周一(17日)央行進行詢量的正回購操作期限為28天。對此，市場人士認為，這可能是央行與交易商市場化協商的結果，一方面可以回籠當前多餘的流動性，另一方面，鎖定期限偏短，表明是次正回購重啟只是對近期資金面波動的平滑措施，並不意味著央行貨幣政策收緊。

同日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)漲跌互現，短期利率中，隔夜利率下跌27.1個基點，至2.68%；7天期利率下跌13.6個基點，至3.743%；14天期利率上漲15.6個基點，至4.639%；1月期利率下跌6.65個基點，至5.2985%。中長期利率中，6月期利率微漲0.09個基點，至4.9993%，3月期、9月期及1年期利率與前一交易日保持不變。